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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT. M$ p/ Q; T# z
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指数及交易所6 z0 F' ~. { n7 x6 G L# b
5 q% N% A/ A) [5 I
* U( P) L* h; G; }6 V5 ^- b! l简介. {2 L& L) C( C
. T$ K2 v* F- o1 ]) l9 E美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。. L- X/ d2 R6 ]
道琼斯工业平均指数(DJIA)
+ A! |! t4 J" a4 T- K' g& e' q; Q6 e% u5 D9 Z, ?6 Y
Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
. J9 ^6 {( m" ^6 u( E) j今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。$ a4 y0 f- b% q# e5 d; u7 }
4 X( E& h& }& x% {! B
创立:
9 f2 {% p% }4 X: E) e/ Q' b由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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4 K) n" A# e# z3 H
+ Z" C; z* G A9 \1 m' b公司数量:# `3 F" L( j5 N/ g3 h
300 `$ b" u7 h% F5 t/ V8 K
7 L2 |: G. q9 y3 U& S" X
公司类型:
0 g) p4 n9 R$ B' p" b2 |. V, _除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。6 a- \* b" H$ u
拣选原则:
1 B! f/ K$ @: S( m+ n由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。; w( g$ Y4 J1 v
0 T1 u4 L- Z. `计算方法:5 Y0 j2 X: c. x" f! _ s
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。9 k1 u0 Q: R% s
! b; J( ~4 T( J' ?8 j1 d
优点:; m: X3 T+ o* T( i" s
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
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缺点:
# t& q' s/ ^: n2 l1 {美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。0 d' i k. T+ L5 E+ V/ E
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( T$ i2 m; l* D4 |: g标准普尔500指数(S& 500)( @+ P. Z0 {/ `! j: ?; K
5 Q+ {' a$ f. L1 w8 Z0 _! v9 }
标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。/ W* A3 J. u6 B( j4 Q6 R
$ V. d8 y o: X7 a0 ]& a创立:
8 K ~6 v/ ~- ?标准普尔指数服务
6 F. x& n' }% I. ^) B; O5 h* S E& K
6 ]+ U, C0 [; i Q6 e# [公司数量:
) @3 ]$ w3 f4 c+ i500家 L$ t# x' J2 C% @9 Z
! S P, v4 x' M9 M公司类型:4 y% b/ l4 ]6 @# [+ k1 X
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
4 ~9 I: E) L) q% C2 w拣选原则:
% p8 m, \& d1 Y% R& @- c: X由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。# B0 i. E9 k. Y) V. t
" |# n, H, \4 D; w* |0 z0 H5 ~计算方法:3 Q6 R1 Y: o# ~6 l
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
4 X$ H, F2 U- _. W0 M
: x# F* u, R- B+ v: c/ l7 P优点:5 I$ j8 l8 {' O1 p$ k% W
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。! [" H/ Z& p4 {/ w) _4 B6 b4 x q
9 y& i- f2 ?& H6 u; [! r
缺点:5 H5 \# f9 e- O [
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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/ H9 g: u& x3 x纳斯达克综合指数* S# F, i3 H1 X' d& K @, B* o8 J
) A3 U$ j: S6 x. l. W( E6 H( s
纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。. B+ \( H0 U0 Y
. O' E3 ^2 n' s O Z" Y |9 e
创立:
7 K, j m3 N8 }4 d由NASD于1971年创立+ `& E* v3 Q5 [
/ o: a! S9 Y5 G" A9 `9 M- Y公司数量:
$ U) k- j7 ]+ c0 F6 V7 Q7 g逾4,000家
4 Q* h$ y N7 q5 n6 c7 B- Q |9 r# f+ e! N2 _
公司类型:
: }5 H" ~9 J# X3 j1 g包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。& G) n5 J2 W# @! x( E
* Z5 _; J+ Q4 I X) t* m拣选原则:
0 Z; A9 w& L/ |' N; H所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。8 l. E+ B' o1 n0 a- t
' ]- Y5 l; v$ m7 w; ~: \/ l计算方法:
- l: T- C t* t" f! L& b+ I I以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
: a( J3 X- I8 F& V- Q% A( O* F& j* I# O% J4 O2 h5 w' k6 L% Z
优点:3 C3 D& D9 d7 p+ m! {
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。' q% b. W, J3 j; n/ @
+ c' T' n& z0 B# ]% g缺点:
3 R! ^7 P$ ^+ {+ u0 p1 P* q相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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+ H& Q5 t# R! k$ ^美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。3 x1 d/ y$ `- ^2 F$ Y
三种不同类型的交易所:
6 \+ h" Z- {/ ^% E8 v- l- g拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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) w4 M9 ~& B6 ?3 o, @5 [纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。& h) Z8 }. B6 A$ j
2 v$ @9 @) `" i/ Y就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。+ R4 S* d8 ~0 p" x0 u( \ ?( n
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ). ^& W2 c# C8 S1 l+ p& S7 x4 F9 d( F: E, z
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。1 ~! C. w* | j" @5 M' n
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。& W9 U( W7 U& z1 u! X- n8 J# y' U8 n
电子通讯网络(ECN)- j7 V. h! R9 q# d+ l* A: E
8 t5 z) O% M9 X# v7 u) W* D电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
, B& D" C- L) t6 y4 L* c& [6 A# w4 ^市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。0 V) ~! s" I: `1 }" P' y. l0 z& x( A
场外交易市场(OTC)3 _! I r5 b+ u
* A( K8 V, |7 l+ h: N场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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