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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT4 B5 o4 ~" N% B0 e& D
8 B& T. C3 W! _8 A+ ^/ o
指数及交易所: d: Y6 q6 n. e: K. s; q
. `3 H. d7 J7 M2 O# t9 ], K
! c0 \# y3 A2 t0 l& q1 h. ]
简介
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。$ b2 l- B* ]- Q; a" L# ~$ h. U. R
道琼斯工业平均指数(DJIA)' K- V* t/ H v1 M: Y3 s* u W% d% a
$ _ ~- ]0 a, n7 J' M! e7 ^1 ZDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数3 F! o6 ]4 U! r8 e! d" ~ ~
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
* P0 K& V' J4 X& Q) g& B* N4 |% O* B0 ?- g# i0 _- W
创立:0 G6 M- `, u; \3 D: `6 {
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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/ g% M/ Y: n |9 o, ]9 y( Y
# `+ o+ x+ b2 _2 p5 E% b. R公司数量:
( v# N: Y/ x' g5 [- s* n# w" B30; i6 O! h. e6 Q
4 d7 b# m1 F- X
公司类型:
) n' e9 f4 {8 G/ r3 Z- F除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
p. O7 W1 h/ j- H7 S5 C拣选原则:
. r! D. t. U2 u/ i( a: F, h% [) c由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
4 b. a' K& E' y
$ y9 r2 z) C' M' e) I计算方法:; s8 A$ y( c3 p* W A0 i8 q" D
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
* N$ s) x" k9 q* p. P6 v& G
( k3 Y$ l g3 F; D, d M# W: a优点:
1 k" q8 O, Y" C0 ]0 r8 D+ i e道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
* Y8 T) {! o% L6 M* {( L' U0 x
- J; c9 o+ G' N+ Z( }: a# m缺点:* d/ I+ N# N0 k0 G" w9 ` H% ?
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。0 n, V! g! d& R- J
& ]/ j- ~; }+ q1 P* {( g
! O X3 L* Z' A L+ e4 @' t: K标准普尔500指数(S& 500)+ w" X9 D1 d9 X6 M
1 W3 r2 W. V: f. F& Q3 [0 Q标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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创立:
: y `+ f) m) b. D/ ]标准普尔指数服务
0 E5 |7 S. `& [( f8 g6 J- x7 L
3 V, e5 v( B" @5 W n公司数量:9 o+ r# r& C- G4 Z2 E- a- X
500家
! ^/ l M: A' |, }' N+ I% j8 {1 L, V& Q; e$ l, [1 F3 j8 [
公司类型:
Z6 K$ C. W# f* s3 n: C覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。/ N4 i! c+ }3 @' v: q
拣选原则:
. L& F+ J+ z( I9 I; a0 Y2 R由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
2 M' x* e/ T8 J0 a( e7 E0 C
" n' ^/ z1 ?& Z) k- ~1 z计算方法:4 E' y5 x6 w2 g; K! O- f
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。8 P. N5 P! u0 J- m; W: Q& z
7 Z# H- e. q9 P. B. t0 D) q
优点:
$ ]2 S ^" V+ |$ q9 T% r0 U标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。1 j. V3 [; X- N& z# n7 f3 ~
7 X" S J G5 ?4 t! F+ K( X缺点:
; e9 t; M2 c7 W- R: F/ @最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。, N( O8 m0 p$ a! m- w) c
1 f& H4 @. Y: m4 z3 b/ o1 ]% [' t$ V% `
纳斯达克综合指数" G$ P" R3 \/ k! K9 ^3 v0 V9 G6 F
- Q- z& P$ D% p+ j2 A
纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
4 `$ N- e5 O; j1 @/ R# E# @ H/ |4 K# H* v7 B
创立:
+ {0 s0 |$ b4 l: g) S% E* [5 Z7 i由NASD于1971年创立: X ] F7 H' C+ s
) T6 y; t, j* t公司数量:
6 r) R5 c0 {7 o5 P$ q逾4,000家
4 r* y9 s9 w; a# _* y9 Y2 V( x P6 n
公司类型: $ a9 b& j4 o! A/ @3 X9 \4 o+ ^, q
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
& T9 H* j9 ~. J* W
$ y( ? m& {+ h: a拣选原则: V6 ]: b t, H+ h2 _
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。9 a( O4 U: R5 G+ A
4 `; _3 c+ j. m' D" E计算方法:
: U f. ^& E; ~; B8 y. }6 U以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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优点:
}# `# @' C' c纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。+ ]: i9 Q6 U7 `
" _) i: \/ L1 e" u' I6 E& g9 @$ |缺点:
1 | q/ k) A% D0 L5 \7 {3 j相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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+ x) y6 D6 R. h" p) l" F$ \0 O9 d# s
美国股票交易所(AMEX)
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; \& T$ K% W4 V简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
4 \6 t q6 @) r& P& @6 w三种不同类型的交易所:
5 L, s4 t( u1 m/ `. i0 C拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)$ M( Z. i" @, { k
! H" s$ D5 x' p
纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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4 K/ U/ p |& `. N4 f! z" a) I) j纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。2 [5 _% s6 J( g; d& Y! F, ^
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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2 a# n7 D( O w% t$ E; Y3 j美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。; z) \! ?! T# |# G9 M, N7 r/ I
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。7 K& ?4 ^4 {) [& d0 r7 r, D; S
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。4 G8 d0 I$ F* Y5 ~/ p3 m
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。' C) k# z/ y8 H8 X7 K# e
电子通讯网络(ECN)
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; X; u5 O+ h( `) r# w电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
$ ?3 o6 g2 k/ t7 p! N8 d" G' s市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。3 z$ i8 z7 G: b6 w$ y+ U2 p- c
场外交易市场(OTC)6 r" i$ ]. `+ u8 I4 }' k" w8 {
* h+ @4 g1 X( [9 @8 x场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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