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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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指数及交易所' t: X1 m' \- b+ s8 n, n
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4 ^5 r- i4 t+ L4 B简介
0 }3 B8 b: A9 K+ U% f! ^( i1 e0 C% @
2 j- |4 ~, t) ]/ {7 C, a美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
: ^1 p, _+ H8 D道琼斯工业平均指数(DJIA)
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
$ r. R U7 B" F今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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创立:& P# }7 m& T/ e9 H
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。9 Z) M7 k% U3 g$ C! Q: ]7 o
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K2 a5 W; V: t# b% R" Z) N2 r" T T5 A3 W6 B; W0 y$ x4 E- |' O
公司数量:# Q, f+ b: U" F
30
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6 G4 d6 y+ a& S公司类型:
$ |2 M: r( x: u& K( z除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。' f* n7 @0 u: `' P' Y7 ^0 Q
拣选原则:6 b6 |: i, N# m
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
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计算方法:
* x* E3 C) c; `, b早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。: p4 J) e. h, N4 @6 A0 G
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优点:* a- q/ T j8 i8 Z& [
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
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缺点:1 k. O. o' n) O9 G1 y7 w
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。, G9 N5 {; X7 _% {" m/ p0 D" g$ T
4 f# q3 C, v' z
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标准普尔500指数(S& 500)
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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( o9 x' P L, D' y$ v* `. ?& _$ h创立:9 D X" |( a& d: h, v
标准普尔指数服务
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# t% ?0 b: |6 j. ?公司数量:
" _+ {3 O: Q% z2 U8 d4 \$ k& u2 |500家
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公司类型:
* U0 Z! b4 { V. M+ {0 t M覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。; @3 |8 g1 m, l+ i7 [, _- g
拣选原则:) `/ H3 r. {8 m4 m
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。4 K0 `# a# t/ j# b
* }( G O' q* G4 p' U7 F& N: z计算方法:9 c) n: o/ Z) Q2 F, U) W2 s
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。" c( n6 Q# Z% l" L5 g, A1 t& n
$ q8 e. v; V2 n
优点:( f3 d4 x# S8 M/ d& g: {2 B; Y
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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3 Z0 K+ R3 R+ c& X. \缺点:+ Y( E/ C8 Q2 } d$ p
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。" ^3 p0 P% R) J$ k1 J
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纳斯达克综合指数
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。( B: }& V% ^% c3 z' W+ e! |
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创立:$ |" C' d+ I% y: c2 d: Z
由NASD于1971年创立
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0 e$ x, L% w0 `5 a# Y4 s公司数量: 0 @) X# V0 G e0 H5 k2 g# i
逾4,000家
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公司类型:
% o' F; Z9 X) @# R包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
, u: G3 [6 u* B; w. J# C) ^2 l0 S2 R6 R6 c8 h6 M0 U
拣选原则:
; Q) f7 u' a$ I9 y) B所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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计算方法:& J8 i" t+ I) o
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
; b2 S' x m9 e) F1 w% P4 P( Z) V% C' W. w
优点:
S# l" A5 e' y4 f纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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缺点:
" X4 R r) u9 r1 B8 ]/ I$ }, H& {+ s相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。8 e. Q" D3 E- x3 L: ~
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5 x1 w7 p& n0 S) M4 m0 A# ]美国股票交易所(AMEX)
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# R/ B7 Y6 G [, ]1 U% H$ F% [: ?简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。1 S, K- n( K5 Q8 D: s' V
三种不同类型的交易所:
; e% b+ r( y7 @. {' y4 m( p拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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! M8 Y9 r3 c/ h! `9 g5 f/ V纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。/ O$ U2 c- J" j2 }' O
6 k! ^2 d' [/ I1 I$ B纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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! V5 K: s4 Q* z) g就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。8 ?! o1 G5 |- Y. ^
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
7 K2 T7 _6 f; W电子交易所──纳斯达克(NASDAQ) d6 @: w% h- @- }( {
5 ~& A* y& S! K& Z% s+ u8 A纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
M5 b2 E5 ~! B纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
5 D' [+ r' o* }; E2 _$ m/ f电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
, }7 W0 k4 q! o$ U( X: F1 ^! s0 z市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。( {% G% d* ]0 G2 [2 P, D7 ]6 _& `
场外交易市场(OTC)
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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