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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT8 P N% i% V8 E" }; w
% ]* u4 d2 P5 u; [' x0 W, I {指数及交易所
# ?. u1 b$ K% h, k) N5 h7 t6 k& y5 J. s! E
; }7 s# t% ~( H1 T5 r$ G
简介1 \; u u( }" w% ~, c/ B* ~
; s7 N7 t3 j/ Q1 h: c0 ?; u
美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
) }+ v) |: N$ A( p' C6 q道琼斯工业平均指数(DJIA)
- {: U& x3 M& R# [ L, L
& r* @4 F6 a2 \, E6 `1 H+ `Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数3 K; ?+ B5 \5 j- E( @' H$ f8 }1 b
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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) M4 e, j2 u% r9 H' S1 t创立:; I) ?; E7 P3 G( ?
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
: E( t. B% H) P/ D- F4 _) N' [3 V+ t& H: T! S
6 G9 y+ w6 S) F9 W" W \
_3 M' Y7 h# v6 P9 n# c
公司数量:
Z: Y# v' W2 Z+ o0 l30& t8 b a& [, o1 X: w5 I+ ]. ]% U
: O3 ]3 C8 k/ {" O! H5 Z# |# A公司类型:3 ]4 E8 x' h( F5 y/ N
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
; h& w$ J$ B- w0 ^) P$ u拣选原则:$ R& j6 S0 ^5 p# P, @0 H q
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。$ W& \# r1 w9 ^ n% C* N9 ]
2 V0 ^& Y8 f4 u0 F( v: V0 f# s
计算方法:; f, x6 V2 i2 Q$ ~) c1 k
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
. P- G4 [; m" p* _! d, ]
( V, u' k% b- O% x. ]优点:' F6 H/ k3 M$ g0 {/ s2 s$ V
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
+ j! Z9 S5 n$ n1 m9 U& T, b; A6 Y$ f1 ^; M4 i+ t2 ]0 `
缺点:4 M) y% v2 Q0 [; a1 V+ U2 l
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。- @& r; v0 r; ]- w7 e
9 k$ J" g {0 m( G$ V
2 d9 c' R: ~3 Z' ]. i标准普尔500指数(S& 500)4 U' Q% s. r& H( }' g9 ?7 d2 z7 X6 h
: J5 t3 j3 T7 A9 V/ w* l4 g
标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。1 d- J4 o |7 O+ T+ E0 Q/ p" F
; {) L) b! a) c( v
创立:$ W2 Q, C+ Q7 h/ T
标准普尔指数服务2 g: e+ E* ~( Z9 R- m% S& R7 y
0 W' g1 Z# O$ O
公司数量:
! p4 s8 O5 D, y3 Z; F500家7 s3 |& Y3 g0 [2 ^
2 T- q* ?& l, b+ o5 V2 l9 U
公司类型:
2 `- x( D& a$ E$ m2 [4 ~覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。/ R6 w1 B4 h) J0 {/ F7 f
拣选原则:( h/ u- k+ D5 L" S( C
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。( {5 b' a9 U- e- L1 y! m
|$ r% c2 N. Y0 c1 {
计算方法:4 w$ d% c' ^* W$ x0 @
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。+ Y: L5 T) O8 u
. h3 l+ ~9 z) u" w- r- Y2 e优点:* v& o5 k6 }- w" U$ z& ]6 a. q3 m; F) j
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。$ x- I: `3 T: d& G$ A
1 u! x: P0 Y1 d
缺点:
' D0 k3 Z' U: @, x, J最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
% S- p+ n1 S5 }& u; d& q% @% w: S7 b# y
4 v {) z. l8 s! H
纳斯达克综合指数- ~* O- g ]& V4 r/ l$ S6 y
8 z5 M1 `9 U/ t, G' h, Z
纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
7 f1 \# }7 T2 _( V
! v! s" |) d& V* r" O1 v创立:
2 W7 Z- c. x) F- a% ]由NASD于1971年创立- I5 B* g; [9 @ q
0 G0 ~4 U2 N. ?) }. U9 D
公司数量: 2 A7 J, d* Z" z8 E4 n
逾4,000家 V L7 ]$ G* b: a, U
/ G$ w3 L; _3 U: T( R+ x公司类型:
2 j2 w/ t) k$ }7 w包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
9 L, q( e+ k1 B% m- @5 m- h* |
4 ]& u/ d% _+ E- X7 h拣选原则:
$ t* s5 R _) x& W) L7 _7 \所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
- B6 i1 ~) x# R+ i8 [7 V6 b( d) ]: Z: s3 E( R
计算方法:4 Z9 m" E$ d9 E& E( K- P. Y- m
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。% f2 a: n3 ]! J7 }7 E1 ~( T
& P6 }+ _2 i0 Z: W0 o
优点:2 U+ X/ R m Q6 }) {/ C- e2 {
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。9 e! g6 i1 q* m1 C
, f- T& {8 l/ Y; e6 _0 D
缺点:) u& J9 ^) r: Z+ x# T1 N% M. t
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。5 w% M5 g+ K* j- [3 g$ [" }; n
4 W6 p: y) v+ `/ Q' s, j* a
9 r+ X' e# G Z0 x美国股票交易所(AMEX)0 j7 z" D% M0 ]8 U1 G/ Z
& H/ S/ ~# n z0 |1 T
简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。5 ^9 g/ H: m5 D5 k4 A$ `
三种不同类型的交易所:$ j. l& X# f( T& V' v7 ^& T. F
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)% i, M7 {" K4 y5 L; Z2 P* Z
4 q# _3 |7 \% ~ I& V& s* R纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。. e3 u( r# o7 v: j
- g$ P7 D9 m3 @, u% P
纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。# G" _1 S1 k1 x3 y9 n: [
1 c% y9 n3 u; Y/ s. @
就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。+ V. h& q, [9 ^9 D! d+ P( }4 {
! r6 Z- M. o% ^$ N& Y美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
4 `2 v$ t% C+ J, {- f; F2 L1 D电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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3 j# l% i( d, {3 |) p' W( [纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
* L) j: a$ b4 L, P& t纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
& Y6 s, h3 _5 i5 q% G电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。9 H) N* G8 a2 g1 E) ]! ^
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
" y5 T' n, u* y5 j7 l8 e8 t5 d场外交易市场(OTC)
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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