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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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/ t. `4 b8 ?& ?2 P% D) J指数及交易所
7 q# @ s( B& N6 j1 `4 [# b+ W/ m; J: |1 h6 e# [
& n0 a1 @: l `9 }7 R6 S
简介8 i# `- O g- F# \
/ L$ V A% Z$ ?" _) e6 ^* ^. N美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
# c$ C; E: \3 c/ _道琼斯工业平均指数(DJIA)" v# d0 p# X) k+ ]+ o5 ?% v
/ y2 @5 J" n: Y8 sDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
( q- U; t/ c _今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
4 {) @( s+ X$ ~& Q
$ V/ n& l. f/ O创立:
: w9 {2 J* i" U$ ^3 o4 n& P6 Y% [. T由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。7 S/ E6 _& K& C
C2 j* R# L! ?! b% t% X
8 |" t' i/ g( h6 x+ l. o# V. Y- K8 k8 A! X" U3 i! f* w
公司数量:
) c9 o& D- C; A+ \6 c6 a30
: o/ v; S$ r7 T. B% V) h! j$ E# c; J
1 k2 Y$ P/ d# m/ l0 m+ B* h4 N公司类型:
4 B) w# y* f2 T6 b7 Q) V除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。) z0 q/ g |) ~; n
拣选原则: j) X& M: p) Y# r" U% l5 G# h7 Y
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
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4 Z( b0 d8 U; j, T2 k) y计算方法:, D4 W- [" l( V) D) x {3 v' A
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
! S8 @8 r" Z4 l) w/ d. p4 h% f- @, }/ k$ n& s8 f9 }0 R+ B6 Z
优点:% q- z' |3 t$ P+ E0 ~
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。2 Y* t% R' G/ m w$ U2 W/ W* N. k
! w# J: N7 g3 J缺点:' x9 U' Z/ l" B$ U! x
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。" Y- ^; v- l' f
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# P& x$ U5 m+ I- A7 F" s标准普尔500指数(S& 500). l0 M `) v# F
, X5 g A8 m9 e2 P+ Y) |; | ^
标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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创立:
9 o7 z# n; o a) Q" n标准普尔指数服务1 N8 w8 k, g4 C# M% e* ]
+ M1 D" z9 a) L4 E. V/ f. F
公司数量:
. ^8 W. ~+ H. z6 B7 g1 N500家$ @# w; {$ L/ e- w+ V
5 Q3 {/ E$ i, r% S/ r
公司类型:
& C8 [- I1 N7 n" w( T( k覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。- p8 T' L* @% F' K# A k
拣选原则:4 @( J( @& G; `8 L0 N: h
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。 [7 e& p1 ?! D7 u* B; v S
) i" p0 o! Y/ w- `0 `: a/ I
计算方法:
4 q6 d' O9 V4 ~: ?! F L, i标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
9 `& i5 N9 a5 B( J, S
& u1 F# r# }0 k4 K优点:
( Q3 t/ J5 z- b) t' n3 c: n, k/ p标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。7 ?( f& p; k* t# n) N; b1 y4 y* J
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缺点:( Z/ T* X0 h. ~! _
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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7 V3 U! x/ P1 K7 r% i纳斯达克综合指数
- @& R5 X0 |1 }) h/ m
/ y5 f& b& z7 Q& W$ U纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。- K* k! \, J8 F$ \
2 j8 C+ ?' [- _2 @! Q5 e4 X创立:
, E- b* L/ }9 z, I由NASD于1971年创立
: n9 L( {6 ~ w) I# @7 B. {( P
- f; N' e R( W" ?$ Y. {公司数量: : M! }* r. y' u2 Z* h5 C8 r
逾4,000家
% ]* r5 A4 g! @" j' @, q
$ ^& C- L& Z) G# H9 Y, s5 N' y公司类型:
* X- o5 t9 z6 r, d包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。' {0 Z6 a: K, }: ^+ ^% k
( X+ g' @ c7 P7 F: ?拣选原则:
9 D1 E$ M) _: M4 y% s2 U9 O! J& j5 g所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
1 G# b$ {- A5 t/ Z& P! k: i% ^0 k+ A# F3 g0 l) p/ ^ o
计算方法:- B3 |: _! B* Y
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。4 h- b0 ^9 @" d) E
7 a8 U- `! z% K% s( Q6 w优点:( m) @. h" C- o% }8 h5 ~' \
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。' m/ k7 |- u: G1 C3 b
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缺点:
& W7 P" G* X9 m相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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美国股票交易所(AMEX): M! G- Z ~/ }9 u' J. E7 ~
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
# M7 y8 x9 P }三种不同类型的交易所:
# j j7 a( e# a0 m( n拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)6 y. E0 l: S" B
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。, C4 ]/ v3 H( b2 k1 h s
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。6 e# N" ~0 ]) a+ z. o6 e0 d: Q
% L5 b# B- x4 r美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。% C; }+ p( F. j; Z
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)+ {) [, Y9 v; [3 u
- j) q8 ], c, h
纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
4 Q- Q ^- l( ^# e: x9 F纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
1 L0 w7 J: Z! Y9 n# H* O电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。) }" L+ _+ Z, h& i
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。" A S. [4 V5 e' r% C
场外交易市场(OTC)
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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