经济观察：中国经济半年报的“三喜三忧”

　　中新社北京7月15日电 (记者 周锐)在中国官方15日发布的经济“半年报”中，经济总量、产业结构以及市场环境等三方面的数据均显现出喜忧交加的局面。

　　在总量方面，一系列数据显示中国经济已明显企稳，但相比世界经济疲软和传统动力衰退带来的下行压力，新经济贡献的上行动力还略显不足。

　　2016年二季度中国GDP增6.7%。这是中国经济增速在连续三个季度回落后首次企稳。

　　值得注意的是，随着中国经济蛋糕不断做大，单位经济增速对应的经济总量也在不断增加。

　　国家统计局新闻发言人盛来运指出，虽然增速回落0.3个百分点，但今年上半年中国经济的增量却比去年同期多出230亿元(人民币，下同)，这显示中国经济是稳定增长的。

　　作为判断中国经济“下限”的另一个重要参数，就业数据在上半年也表现平稳，31个大城市调查失业率在5%左右。

　　在经济增速放缓，去产能不断推进的背景下，就业能够稳得住和热火朝天的大众创业、万众创新有关。

　　上半年，中国日均新登记企业高达1.4万户。新经济的力量更是不容小觑。滴滴就曾宣布，该企业已经创造1300万个就业岗位。

　　不过，虽然新经济持续表现抢眼，但是要对冲传统动力衰退带来的压力尚需时日。一方面，英国“脱欧”增加的不确定因素让中国外需环境难言乐观；另一方面，国内实体经济仍然没有摆脱困境。

　　在结构方面，虽然消费已成为支撑中国经济增长的决定性因素，但是跑输GDP的收入增速为消费这驾马车增添了隐忧。

　　上半年，在最终消费支出对中国经济增长的贡献率达到73.4%，比去年同期提高了13.2个百分点。

　　普华永道中国零售及消费品行业主管合伙人王笑表示，当前周期性因素好转，加上千禧一代购物者的购买力日益增长，需求转向满足生活体验及健康生活时尚的新产品，这些有利于延续市场的增长动力。

　　不过，中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才提醒说消费实际上并没有“快马加鞭”。投资增速下滑幅度大，客观上导致其占比相对上升。

　　居民收入“跑输”GDP的局面更是消费进一步扩张的隐忧。经济学家向松祚表示，“决定消费最核心的要素就是收入”，要提振消费，当务之急就是稳定就业，并加快推进收入分配制度改革。

　　在营商环境方面，虽然伴随着PPI跌幅收窄，中国企业的盈利状况有望得到改善，但是民间投资增速大幅下滑的挑战不容忽视。

　　上半年中国PPI降幅连续六个月收窄。彭博经济学家欧乐鹰分析说，PPI降幅的缩小意味着公司利润增强：企业有了更多的资金偿付债务、支付工资和用于资本支出；同时也意味着实际借贷成本下降。“今年年初以来PPI跌幅收窄3.3个百分点，在压低实际借贷成本方面的效果比央行降息还好”。

　　不过，投资结构所传递的信号却并不乐观。上半年中国固定资产投资同比增长9.0%，其中，国有控股投资增长23.5%；民间投资增长2.8%。

　　银河证券首席经济学家潘向东指出，今年以来私人企业主营业务收入和利润总额保持增长，而国有企业却在下降。“赚钱的不愿意投资，不赚钱的却拼命投资，其结果必然是不断恶化企业的资产负债表，增长的持续性值得担忧。”

　　这一点也引发中国高层关注，近日国务院出台《关于进一步做好民间投资有关工作的通知》。

　　盛来运表示，只要加强政策的落实，再加上市场环境的变化，先行指标也不错，民间投资未来可能会有所改善。(完)