奇观　全球又回到了“什么都涨”状态

　　英国公投脱欧后，风险资产不跌反涨，全球股市相关性创数年来新高。央行这场流动性盛宴，催生了“避险”与“风险”资产一同上涨的奇观。

　　上周四英国公投退欧后两个交易日内，全球股市蒸发市值达到创纪录的3万亿美元。然而截至周五全球股市已经收复了2.1万亿美元的失地。

　　美国标普500指数更是在一周之内反弹了5.2%，创下去年11月来最大周涨幅，几乎已经回补了公投后的所有跌幅。

　　如果放眼全球的话，新兴市场发达市场同涨同跌成为一个显著特征，这意味着传统的跨地域对冲策略失效。

　　新兴市场和发达国家股市相关性创下2010年以来最高。

　　发达国家之内，英国、法国和德国同全球股市相关性创下了2001年来最高。

　　央行撒钱 风险、避险资产同涨同跌

　　这一次英国公投后的风险、避险资产一同反弹走势，与一季度如出一辙。当时股票、大宗商品、垃圾债及新兴市场货币等风险资产均上涨至数月来的高位时，有意思的是，从黄金、国债到瑞士法郎、日元这些避险资产也在走高。

　　传统上看，一种资产上涨通常不利于另一种资产，比如股市、债市长期看趋势相反。但是金融危机之后，全球央行宽松态势有增无减，冲击了传统的对冲策略。

　　英国央行已经暗示为了对冲脱欧不确定性，将进一步放松货币政策，这使得市场对7月14日英国央行降息的预期大增。

　　目前全球总计发行了12万亿美元规模的零利率政府债券，美国国债收益率跌至历史低点，而周五向好的经济数据令美股再度逼近历史最高点。

　　彭博新闻社援引Federated Investors基金经理Matthew Kaufler观点称：

　　“这反映了流动性过剩严重状况，尽管脱欧风险的不确定性无法阻止投资者追逐回报。全球央行一直处于超宽松模式下，并且可能将会不断增强，所以至少在当前环境下，这一切都有利于金融资产。”