“鹰派加息”助涨美元 风险资产短期承压

　　美联储14日宣布加息25基点，同时上调2017年加息进度预期。受此影响，美元指数刷新14年高位，纽约三大股指全线下挫，15日亚太股市普遍承压。分析人士预计，在美联储偏“鹰派”的立场驱动下，美元将再获助力。随着经济改善的预期占据上风，风险资产在短期抛售后有望重返上涨轨道。

　　美联储立场偏“鹰派”

　　时隔一年，美联储第二次加息的“靴子”终于落地，这也是其今年以来唯一一次加息。本次加息决定得到了联邦公开市场委员会投票委员的全数通过，成为今年7月以来首次无异议的决定。

　　令市场人士感到意外的是，美联储上调了对明年利率水平的预期。最新“点阵图”显示，目前多数决策层成员预计明年会有3次加息，高于此前市场预期的两次。

　　此外，美联储主席耶伦在14日的新闻发布会上做出偏“鹰派”的暗示。她表示，加息是对经济信心的投票，美国经济复苏进展明显，通胀向长期目标迈进，就业状况将进一步好转，加息预期的改变只是“非常小的调整”。市场人士将此解读为耶伦将支持美联储明年更频繁加息。

　　华尔街对美联储明年加息进度的预期与美联储自身基本一致。芝加哥商品交易所联邦基金期货价格显示，交易员预期美联储明年的首次加息最有可能发生在6月，预期概率接近80%。

　　另有市场人士表示，美联储最终的行动进度仍存在高度不确定性。去年此时，在美联储启动加息时，联邦公开市场委员会曾预计今年将加息4次，但实际只加了一次。可能影响美联储加息进度的因素主要来自三方面：首先，美元过度强势可能冲击美国经济；其次，特朗普财政刺激计划细节尚不明朗，美联储短期内仍会保持谨慎；第三，欧元区明年将迎来多场关键大选，需要警惕“黑天鹅”事件的影响。

　　美元再获支撑

　　美联储的偏“鹰派”立场再度点燃美元多头热情。美元指数14日接连升破101和102两道关口，15日继续发力，盘中一度创102.63的14年来新高。美国股票和债券市场则双双回落。14日，纽约股市三大股指全线下挫，亚太股市15日也普遍走低。欧洲市场在14日全线下跌后，15日早盘迎来反弹。美国10年期国债收益率15日进一步上升至2.623%，创2014年9月以来新高。

　　华尔街继续看好美元前景。富达国际投资方案设计主管大卫·巴克尔表示，尽管目前美元偏贵，但仍具有吸引力。美国与全球其他市场的区别已十分明显，2.5%的美债收益率和0.5%的利息水平很难被忽视。美元价格尚未充分反映所有利好因素，因此继续看好美元。

　　高盛分析师预计，未来12个月美元兑G10（十国集团）成员货币的贸易加权汇率将上涨约7%。摩根士丹利认为，美国制造业再度走强、劳动力市场进一步改善、通胀预期攀升、美联储到2018年底前可能加息6次等理由将支撑明年美元继续走牛。

　　对于美联储加息后风险资产遭遇的冲击，多数机构并不悲观。瑞银财富管理发布报告指出，虽然标普500指数在美联储宣布加息后下跌0.8%，但考虑到11月初以来美国股市大涨9%，目前的跌幅相对温和，预计去年12月美联储首次加息后的大幅抛售不会重演。当时的情况是，美国企业盈利为负增长且不断下滑，石油价格持续走低，制造业指数位于收缩区间，而目前美国企业盈利同比增幅已经转正，石油价格上涨，制造业处于扩张区间。

　　瑞银财富管理分析师认为，加息是美国经济改善的结果，美国经济增长和通胀逐步走高有利于明年风险资产的表现，建议增持美国股票和新兴市场股票。

　　美盛基金经理认为，经济增长前景改善将支持股市普遍上涨，但美股估值已高于历史平均水平，这意味着未来指数进一步上涨空间有限，波动性将加大。相比之下，过去几年一直处于挣扎中的部分新兴市场前景可能更好。记者 杨博