别忙着换美元了：理财你真的明白吗？

　　在近期人民币对美元整体呈现贬值趋势的情况下，部分中国居民将人民币换成美元，购买美元理财产品一时走俏。 

　　数据显示，2016年11月银行代客结售汇逆差再次扩大，达1861亿元人民币，而据金融数据服务企业Wind统计显示，2016年中国商业银行(含外资银行)共发行美元理财产品合计超过960只。

　　国是直通车从多家银行了解到，过去一年咨询、抢购美元理财产品的客户明显增多。在一家地处北京的商业银行工作的小何告诉国是直通车：“特别下半年，买美元理财的人越来越多。”

　　想在汇率变动上赚一笔而进行美元理财真的“看起来很美”吗？国是直通车告诉你，做美元理财有几个问题你绝对不能忽视！

　　美元理财无收益率优势

　　对于普通居民来说，个人在境内配置外币资产的选择面较窄，只能持有外币存款或购买品种有限的外币理财，而通过QDII投资的话门槛较高，风险和波动较大。

　　一年期美元定期存款收益率在1%左右，而人民币则在2%左右；美元理财产品收益率在2%左右，而人民币则在4%。

　　挖财投资总监李佳认为，相比人民币，美元存款利率及理财产品收益率并无太大优势，而高风险、高回报的外币产品也不适合稳健型投资者。“人民币汇率并不具备大幅贬值空间，人民币投资组合收益率超过贬值幅度的可能性很大，普通投资者还是以投资人民币理财产品为宜。”

　　中国国家外汇管理局有关负责人亦指出，目前主要发达经济体利率水平仍处于低位，欧、日实施“零利率”政策，美国的利率水平也较低，外币存款利息和外币理财收益率都明显低于人民币存款和理财。

　　换言之，如果人民币对美元的贬值幅度没有达到一定程度，那么美元理财就是“赚吆喝赔钱”的买卖。

　　“美元理财和人民币理财天然利差就有2个百分点，拿人民币理财的确定收益率去对赌一个人民币对美元汇率的不确定，不太明智。”法国兴业银行(中国)董事总经理何昕这样告诉国是直通车。

　　中信银行金融市场部副总经理孙炜算了一笔账：2016年初购买美元，一年时间里在汇率操作上的收益是超过6%，算上无风险投资收益率人民币比美元高2%左右，扣除之后汇率操作确实仍有4%左右的收益率。

　　他进一步称，若考虑到投资于境内房产或权益类等风险收益相对较高的领域，4%的收益率就未必具有明显吸引力了。

　　此外，孙炜强调，若想真正实现上述4%的收益，还需把美元再换成人民币才能“落袋为安”，否则名义上的收益仍是美元理财产品的2%。

　　汇率变动谁都无法预测

　　“外汇市场被认为是信息交易最充分的地方，但外汇预测也被认为是最难的地方。” 招商证券首席宏观分析师谢亚轩说。

　　就比如今年英镑一度贬值超过15%，日元对美元在一个月内也出现过15%左右的贬值服务，人民币对美元未来也会有涨有跌，谁都很难把握。

　　孙炜强调，若继续持有美元，上述4%的部分潜在收益也将根据此后汇率和利差发生变化，可能增加或减少，仍存在不确定性。

　　他指出，2016年英国脱欧等一系列意外事件的发生在下半年的确推高美元，美国大选之后的市场乐观情绪继续强化了这一走势，但从美国加息之后的情况来看，这一行情是否能够持续已经出现了分化，即使2017年一季度上述市场情绪可能进一步支持美元，但大家也应有一定的风险意识：物极必反，因此恐慌性的盲目购汇确实不足取。

　　中国国家外汇管理局有关负责人亦指出， 当前国际汇市波动频繁，人民币有效汇率基本稳定，对美元汇率双向波动，市场主体持有外币资产的收益还面临很大的不确定性和风险。

　　何昕则认为，当前美元走强是特朗普的强烈财政刺激政策预期所引起的，若特朗普就任总统后“说到做不到”，或者即使政策落地生效也需数年时间，所以2017年人民币对美元贬值幅度将减小，没有持续贬值的基础。

　　容易忽视的成本和风险

　　中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示，做美元理财购汇成本必须考虑在内。相比于市场上的即期汇率，居民在购汇时，银行提供的美元卖出价会更贵而买入价会更便宜，如此产生的成本将占到人民币本金的1-2%左右。

　　国是直通车以2016年12月份某一天中国银行牌价来算笔账：用人民币换100美元外汇，需要697.17元，再将这100美元兑换成人民币，到手是688.69，买卖间损失是8.48元，约为1.22%，这就是换汇成本。

　　“还要考虑个人资产的流动性需求即变现能力。”孙炜提醒说，如果大量购汇用于美元理财，一旦出现例如买车、买房等支出需求，对于普通家庭的人民币流动性是个考验。

　　谢亚轩称，从长期角度来看增加外币投资、配置外币资产是必要的，但要保持资产篮子中的一个合适比重，不能无限制地、盲目地增加美元资产，“不要把鸡蛋放在一个篮子里，但也不要成为羊群效应里的羊，不想清楚就去做美元理财。”(夏宾)