2017年两会衍生四大投资机会，你抓住了吗？

作者 许维鸿(中航证券首席经济学家、中新经纬特约专家)

　　如往年一样，2017年两会成为国内外媒体关注的焦点。除了对政府工作报告核心内容的解读，“两会部长通道”部长们对记者现场提出和网络收集问题的回应，更是传递出很多值得分析的投资方向。

　　首先，货币政策与金融监管相协调，对稳定债券投资预期是利好。一方面，预计2017年央行将继续通过预期引导，将货币政策传导机制市场化，这是人民币利率市场化的正常节奏；另一方面，央行和银监会在金融监管领域，将进一步将机构监管和市场监管进行协调，扫清金融套利的灰色地带。因此， M2继续保持较高增速、并小幅下调，有利于金融机构适应新的市场和监管环境，也有助于稳定汇率政策目标，对稳定债券投资预期是利好。刚刚公布的2月份CPI数据同比仅上涨0.8%，显著低于各大卖方研究机构预测，充分反映了中国消费结构、消费升级、消费细分的新变化。

　　其次，中国制造2025、军民融合等高端装备制造领域，将继续得到中央支持，也值得资本市场投资者关注。3月4日，在十二届全国人大五次会议新闻发布会上，大会发言人傅莹对中国军费开支事宜的回应是，2017年中国国防费增长的幅度是7%左右，国防费在GDP中占比1.3%左右，这些年一直处于这个水平。另外，3月5日的政府工作报告中提出，2017年在军工领域迈出实质性步伐，推动军民融合深度发展。

　　进入二十一世纪，主要经济体在高端装备制造领域的竞争思路愈发清晰。考虑到当前地缘政治因素，军民融合领域在2017年不仅有交易性机会，更值得投资者长期关注。

　　第三，聚焦县域经济，解决贫困人口难题将带来投资增量。3月5日，总理在政府工作报告中明确，要深入实施精准扶贫精准脱贫，今年再减少农村贫困人口1000万以上，切实落实脱贫攻坚责任制，实施最严格的评估考核，严肃查处假脱贫、“被脱贫”、数字脱贫，确保脱贫得到群众认可、经得起历史检验。

　　这种对贫困经济现象“较真儿”的劲头，恰恰是中国跨过中等收入陷阱最关键的一环。充分利用本地资源优势、因地制宜、自力更生、建设家乡、发展农村经济的活动，不仅仅适用于贫困地区，也适用于广义的新农村建设。需要社会各界意识到的是，社会主义新农村孕育的生态产业、旅游产业、现代农业和中草药种植行业，都是资本密集型产业，都契合中国进行中的消费升级和消费细分，需要创新思维，是一个投资机会。

　　第四，既要看到中国金融领域资产规模的成就，也要重视银行资产质量问题，降低金融风险、盘活存量资产，资产证券化的投资机会来了。3月8日，新晋银监会主席郭树清在“两会部长通道”接受采访时给了媒体一组数据：据英国《金融时报》统计，中国银行业体系资产总规模已经超越欧美，其中，中国达到33万亿美元，欧洲为31万亿美元，美国为16万亿美元，日本为7万亿美元。

　　这组数据进一步反映了中国金融领域储蓄率高、以信贷为主的融资结构现状，需要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。因此，投资者应该关注相关领域企业盘活存量资产的资产证券化投资机会。可以预见，商业银行领域专业的不良资产的处置和证券化将在2017年加速增长，毕竟如何把不良资产盘活处置是排除中国经济系统性风险的“技术活”。目前，很多先行先试的省级政府已经开始“生二胎”——即成立第二家省级资产管理公司来接手地方银行体系的坏账，很多农商行也已经开始试点，这种存量资产证券化需要多层次资本市场机制，所带来的投资机会将是立体而持续的。(中新经纬APP)

　　【专家简介】许维鸿，中航证券首席经济学家，曾就职于英国路透集团、中央国债登记结算公司、法国外贸银行集团巴黎总部。长期从事宏观经济和金融市场研究，研究领域涉及国际宏观经济、国际化背景下的新兴市场发展模式等。